北京时间5月20日，新电商平台拼多多（NASDAQ：PDD）发布的2019年第一季度财报显示：截至2019年3月31日的12个月期间，平台GMV达5574亿元，较去年同期的1987亿元同比增长181%；Q1季度，平台实现营收45.452亿元，较去年同期的13.846亿元同比增长228%；截至3月底，平台年活跃买家数达4.433亿，较去年同期的2.949亿净增1.484亿，同比增长超过50%；Q1季度，拼多多移动客户端平均月活用户达2.897亿，较去年同期的1.662亿净增1.235亿，同比增长超过74%；平台活跃买家年度平均消费额进一步增长至1257.3元，较去年同期的673.9元同比增长87%。

新增用户规模继续领跑全行业

财报显示，截至2019年3月31日的12个月期间，拼多多GMV达5574亿元，较去年同期的1987亿元同比增长181%。国家统计局最新数据显示，2019年第一季度，全国网上实体商品零售总额同比增长21%，上述数据表明，拼多多的市场份额增速依旧遥遥领先于行业平均水平。

平台GMV的大幅增长基于用户规模、用户粘性和平均消费额的全面综合性提升。截至3月底，拼多多年活跃买家数达4.433亿，较去年同期的2.949亿净增1.484亿，同比增长超过50%。Q1季度，拼多多移动客户端平均月活用户达2.897亿，较去年同期的1.662亿净增1.235亿，同比增长超过74%——该项数据仅统计拼多多APP入口月活用户，未包括通过社交网络和其他接入口访问拼多多平台的用户。

在电商行业春节季节性调整的情况下，拼多多用户规模依旧维持指数级增长，平台12个月新增用户、单季新增用户数量继续领跑全行业。据极光大数据、TrustData、QuestMobile等第三方统计数据显示，拼多多在30天用户留存率、用户日均打开次数、用户日均使用时长等数据方面，均持续维持行业领先。上述数据表明，拼多多新电商生态的用户粘性持续提升，在此带动下，拼多多APP月活用户/年度活跃买家数比例达65.35%，为历史最高水平，预计该项数据仍将持续增长。

财报显示，截至2019年3月31日的12个月期间，拼多多平台活跃买家年度平均消费额进一步增长至1257.3元，较年同期的673.9元同比增长87%。上述数据表明，拼多多平台用户消费频率显著提升，带动最广大群体消费升级的效应进一步增强。

对此，拼多多创始人、CEO黄峥表示：“拼多多以一个强劲增长的季度开始了2019年，公司将在今年继续取得突破性进展。通过专注于’普惠’、’人为先’、’更开放’，我们将不断为用户和商家提供差异化的价值，持续扩大和深化与4.43亿年度活跃买家的关系，并加强实现’新电子商务’愿景的基础。”

营收同比增长228%至45.452亿元，亏损大幅收窄

高用户活跃度以及领先的购买转化率，带动拼多多营收实现快速增长。2019年Q1季度，拼多多实现营收45.452亿元，较去年同期的人民币13.846亿元同比增长228%，高于市场普遍预期。

营收增长主要来源于在线营销技术服务收入的强劲增长。Q1季度，拼多多在线营销技术服务收入达39.484亿元，较去年同期的11.081亿元同比增长256%。平台交易服务收入为5.968亿元，较去年同期的人民币2.765亿元同比增长116%。

基于庞大的新电商用户基础、领先的流量和供需匹配技术，拼多多有效推进零售商和品牌商降低成本，成为品牌商扩张增量市场的重要渠道。期间，平台持续调整针对优质商家包括支付佣金在内的相关费用，创新基于新电商模式的广告产品和工具，以满足品牌商持续变化的需求，进一步提升该群体的投资回报率。

为了帮助商家深入了解新电商模式及其运转机制，拼多多于2018年7月推出“多多大学”，截至2019年3月底，已有超过200万商家访问、学习1300多个在线课程。

拼多多的商家发展战略得到了品牌方和合作方的普遍支持。2019年Q1季度，平台的收入成本中包含了来自支付平台腾讯的3.392亿元支付成本返还，结合此项收入，拼多多该季毛利率达81%。

致力于服务中国最广大消费群体的“普惠”进程，拼多多自2019年以来继续联合更多品牌方，加大促销让利和精准补贴的力度。2019年第一季度，拼多多销售和市场推广费用为48.893亿元，较去年同期的12.175亿元同比增长302%。

依托既有体量和上游产业带、品牌方的支持，2019年一季度以来，拼多多连续推出“年货节”、“春节不打烊”、“美好生活万人团”、“520秒杀节”等一系列大型促销让利活动，此类活动预计奖贯穿全年，推动平台随时保持最具全网竞争力的价格。

在此带动下，平台用户消费频率持续提升，并推动拼多多成为3C、电器类新品的主要线上销售渠道。

对此，拼多多战略副总裁九鼎表示：“2019年第一季度的数据显示，平台既有用户的平均消费在持续提升，新增用户则会在更早期购买高价值的商品。这反映了拼多多对于产品结构的优化，更表明了新用户对于平台的信任和信心。”

拼多多正在进行中的“美好生活万人团”活动显示，在10000个“万人团”中，3C、电器类高客单价商品实现了最高的“万人团”达成率。首次上线的整车业务中，平台特别推出的400台五菱宏光在18秒内被抢购一空。

为尽可能满足20多万预约用户的需求，平台分别调拨两批整车，全天共计提供1000台五菱宏光，该批车辆在21小时内全部售罄。

财报显示，基于新电商模式的优势与稳健的经营策略，拼多多在为4.43亿用户提供最具竞争力价格商品的同时，实现了健康、稳定的现金流及现金储备。

2019年第一季度，平台经营亏损为21.205亿元，非通用会计准则（NON-GAAP）下经营亏损为16.219亿元，两项数据均较上一季的26.409亿元和21.129亿元大幅收窄，远低于市场普遍预期。其中，归属普通股股东的净亏损为18.777亿元，非通用会计准则下归属于普通股股东的净亏损为13.791亿元。

截至2019年3月31日，拼多多持有的现金及现金等价物及受限资金为372亿元，较截至2018年12月31日的305亿元增长67亿元。剔除受限现金，拼多多持有现金和现金等价物225亿元，此外，平台还有69亿元资金用于短期投资项目。

研发占比达12%，创新零售业态价值凸显

财报显示，2019年第一季度，拼多多研发费用攀升至6.671亿元，较去年同期增长816%。平台研发费用占收入比达14.68%，高于行业平均水平。该部分投入主要为人才、算法、系统等“无形资产”，固定资产仅占极小比例。

截至2018年底，拼多多员工总数为3683人，其中，工程师数量超1800人，占据公司半数。2019年，拼多多将持续加大研发力度，预计至少增加2000名技术工程师，其中超过1000人专注于算法设计和开发。

此外，拼多多正与全球多家科研机构协作，共同探索分布式AI技术的发展。目前，拼多多已经成立技术顾问委员会，YC中国创始人、前微软全球执行副总裁、前百度总裁陆奇正领导技术委员会相关工作。

以领先技术为基石的新电商体系，正推动拼多多建立更为完善的零售业态，通过持续缩短生产和消费的距离，为消费者寻找最合适且优质的商品。

基于“农货中央处理系统”打造的农货上行体系，是新电商零售业态的成果之一。在覆盖全国主要农产区的“地网”支撑下，“农货中央处理系统”归纳了中国各大产区包括地理位置、特色产品、成熟周期等信息，经由系统运算后，将各类农产品在其短暂的成熟期内精准匹配给消费者，从而突破农业固有的空间和时间限制，形成归集效应，以帮助更多农产区形成长效稳定的产销机制，让农业的价值回归生产者和消费者。

在变化的市场环境中，拼多多创新零售业态的价值持续凸显。2019年，水果生鲜价格市价急剧波动，众多热门水果的零售价较往年翻倍，但基于自有生态，拼多多平台的水果生鲜得以摆脱市场波动，优质水果生鲜的普遍售价仅为线下终端一半。同时期，平台种植果树的公益应用“多多果园”的日活用户数，较2019年初飙升1100万。

基于长期投入和创新，2018年，拼多多农产品及农副产品销售额达653亿元，直连超过700万农户，成为中国最大的农产品上行平台之一，并在进入2019年后继续保持强劲增长。

在此基础上，拼多多进一步深入全国深度贫困地区，推动“最初一公里”实现源头革命。2019年4月，拼多多探索精准扶贫和乡村振兴衔接机制的创新战略“多多农园”首站落地云南保山，792名“直过民族”傈僳族贫困户成为首批“新农商”。

“多多农园”成功打造了产、销、研、加工一体化的现代化咖啡产业示范项目，并致力于让贡献主要生产力和生产资料的农户成为全产业链的核心利益者。此前，在咖啡产业链中，上游种植户只能获得全产业链中约1%的价值。通过该项目，拼多多将实现源头优质咖啡豆的直接供应，为消费者提供最具性价比商品的同时，有效帮助农民增加收入水平，这也是平台“普惠”价值观的有效践行之一。

未来5年内，拼多多将深入更多农产区，打造1000个“多多农园”项目。对此，国务院扶贫领导小组专家咨询委员会委员、著名扶贫专家李小云表示：“‘多多农园’瞄准了农业产业利益分配、农村人才留存等核心问题，该模式若成功，将推动很多农村发展方式发生转变，形成伟大变革。”

工业品下行方面，拼多多正通过“新品牌计划”持续加大对于中国优质制造产能的扶持，批量培育服务最广大群众的“普惠”品牌。目前，该计划覆盖品类范围已经扩大至日化、家电、3C、日用品、玻璃器皿等诸多类目。同时，基于“新品牌计划”的实践与经验，拼多多联合上海100家老字号品牌推出“上海老字号新电商计划”，帮助该群体拥抱4.433亿消费人群。

正在进行中的“美好生活万人团”活动，是拼多多推动上游制造业批量转型升级的成果之一。包括近千家国内外顶尖品牌、拼多多“新品牌计划”成员、“上海老字号新电商计划”联盟成员在内的品牌商参与了本次活动，涉及企业主体近2000家，共计推出10000款击穿行业价格底线的标品，为消费者呈现了前所未有的价格。