在子弹短信的社交梦破碎之后，罗永浩他的锤子科技还将走向何方一直是引人关注的一件事。此前我们就第一时间发现了，他们在今年的一些规划，消息发出后也引来了很多关注。

一个多月过去了，五件事情中已经被证实了大半，如今关于电子烟的部分也迎来了较为正式的官宣。

今天中午，前锤子科技总裁彭锦洲正式宣布，自己出来创业了，并且方向是电子烟，还将参加最近的国际电子烟展会，随后不久，罗永浩就确认了这一消息，并表示全力支持。

虽然这并不是第一次有手下出去创业，也并不是第一次有员工创业的方向是电子烟，甚至不是罗永浩第一次为做了这两件事的人站台，在聊天宝发布会上他就为他的第一个员工——朱萧木做了这些事。但似乎这是他首次公开表示，负责设计电子烟项目的是Smartisan ID Studio，也就是那个还剩着一口气的锤子科技。

那么，这点宣传上的不同，实际上有什么差异呢？

此前的消息一直显示的是，罗永浩会亲自下场做电子烟，品牌名字将会采用去年注册的“小野”，但今天官宣从电子烟创业的，却并不是罗永浩本人。于是，有不少业内人士就在猜测，他自己的项目还有存在的可能性。

但从我们分析的这样一个情况来看，坊间的传闻并没有出现偏差，只是出来挂帅的最终还是换了个人，这又是为什么呢？

罗永浩曾经在多个场合表示，以前一直害怕资金链断裂，公司倒闭之后对不起一起创业的兄弟们，没办法向他们交待。“最坏的结果就是公司被贱卖，被收购，但即便这样我也要把以前投资人投我们的钱还了。”他说。

虽然罗永浩并没有像某位电商平台CEO那般成功，但为了不辜负兄弟们，他还是做了不少准备。锤子科技成立后不到两年，就已经改制为股份有限公司。在境内，变更为股份有限公司是上市前的规定动作，不打算上市的老板一般不会搞股份公司。在新三板火热的时候，做出了这番变动之后，他又设立了不少合伙企业，搭建好了员工持股平台。

一般情况下，一个公司也不会设置这么多有限合伙企业，他这样做很有可能也是想按照部门或工种进行分类管理，实施期权激励方案，等到员工都进入平台了，估计离IPO申报就不远了。

虽然这一计划没赶上如今锤子科技的变化，但是依然表现出了他对兄弟们的真情实意，这一感情在今天的电子烟创业项目上依然得到了延续。团队里不少有能力的人才已经跳槽，不少项目已经被收购、被合并，在进入电子烟领域后，剩下的兄弟们也终于有了落脚点。

但众所周知的是，电子烟正处于一个高风险的灰色地带。在罗永浩这个“网红选手”为朱萧木站台前，电子烟的监管几乎处于空白状态，虽然业内人士都很清楚，“政策一紧，死掉一片”，但由于低调，一直没有引起什么关注度。

而今年的3·15晚会，则将这一行业拿到了聚光灯下，踏踏实实的向从业者们泼了一盆冷水，监管政策的不确定性更如烟雾一般模糊了它的前景。

投资方作为金主，面对可能“满盘皆输”的局面不可能视而不见，尤其是这样一个灰色地带，更是需要赚快钱。有投资人就直白的说道，“长期的监管风险不可预测，负面的可能性更大，而且政策很有可能向传统烟草公司旗下的电子烟品牌倾斜。如果创业公司未来有发展更好，短期的资金回笼同样重要。”

更何况，资本的重压之下，还可能有另外的做法。既然下了重注，也不排除更有背景的投资机构帮助斡旋的可能性。甚至有可能通过监管的手扫除对手，抢占被淘汰品牌的市场份额，形成行业壁垒，阻止新玩家的入场搅局。

有数据显示，从2015年开始，每年都会有千家涉及电子烟的企业进入市场。2015年的数据是1122家，2016年增长至1502家，2017年又多了1834家，2018略有下降，但依然新增了1170家。竞争如此剧烈的环境下，罗永浩这样一个极具争议的人物亲自入场，必然不是一个好的选择，此次“临时换帅”或许也正是因为考虑了以上几点。

当然，高风险也意味着高利润。全球大概有11亿烟民，中国则占据了其中3亿。2018年，烟草行业上缴国家财政总额突破1万亿元。与此同时，2018年中国的税收总收入15.64万亿元。也就是说，仅烟草一门税率就已经占据国家全部税收的十五分之一。

与此同时，中国的电子烟渗透率不足1%，而美国已经达到了13%。一个售价300元左右的电子烟产品，成本不超过30元。电子烟的盈利核心还有各种烟油、烟弹。有这样的利润率保障，锤子科技靠这个东山再起也未可知。

只是，在那个胖子面前摆着的路似乎并不多，做不好手机、又不能出面参与兄弟们事业，或许只能迈上“出局”这一条道路了。